헝다그룹(Evergrande)의 다음 단계는 무엇인가 ? ' 구제금융, 파산 또는 채무 불이행'

헝다그룹(Evergrande)의 다음 단계는 무엇인가 ? ' 구제금융, 파산 또는 채무 불이행' 인가!

헝다그룹(에버그란데)은 지금 중요한 기로에 서있다.

중국 부동산 개발업체인 에버그란데(헝다그룹)가 채권 보유자에게 빌린 8400만 달러에 가까운 이자를 지급할 계획인지에 대한 회사측의 구체적인 답변이 없이 목요일 마감일이 지나간 후에도 여전히 회사의 운명은 불투명하다.

투자자들은 에버그란데가 엄청난 부채를 상환하지 않을지 여부를 알기 위해 잠시 더 기다려야 할지도 모른다. 에버그란데는 현재 첫 번째 채권 상환일에 최대 30일의 유예기간을 가지고 있다. 또 다른 채권에 대한 4750만 달러의 두 번째 지급이 다음 주에 있을 예정이다.

에버그란데의 주가는 금요일 홍콩에서 12% 가까이 폭락하며 전날 홍콩이 중국 본토 투자자들에게 위안화로 발행된 또 다른 채권에 대한 이자를 지불할 것이라는 소식에 회복세를 반전시켰다. 올해 들어 지금까지 주가가 80% 급락했다.

정보의 공백을 메우는 것은 중국 최대 부동산 재벌 헝다그룹의 몰락으로 야기될 여파를 제한하기 위해 중국 정부가 개입해야 할 것이라는 추측이 증폭되고 있다.

베이징에는 좋은 선택이 거의 없다.

그것은 미완성 아파트, 건설 노동자, 공급업자, 소액 투자자들을 매입한 수천 명의 중국인들을 보호할 뿐만 아니라 다른 부동산 회사들이 파산할 위험을 제한하기를 원할 것이다.

동시에, 중국정부는 부동산 개발업자들의 과도한 차입을 억제하기 위해 적어도 1년 동안 노력해왔고, 그 메시지를 약화시키고 싶지 않을 것이다.

중국 중앙은행은 에버그란데(헛다그룹)를 구제하기 위해 1,200억 위안에 달하는 은행 부채에 1,900억 위안의 구제금융을 투입했다고 밝혔다.

또한, 중국 정부가 국영기업(SOE)의 지원을 받아 에버그란데의 구조조정을 마무리할 것이라고 현지 금융뉴스 사이트인 아시아마켓이 보도했다.

중국 정부는 익명의 소식통을 인용해 이번 계획으로 에버그란데(헝다그룹)가 3개 법인으로 분리되고 며칠 안에 구조조정이 발표될 수 있을 것이라고 전했다.

에버그란데(헝다그룹)와 중국의 SOE(국영기업) 최고 규제당국 모두 CNN Business의 기사에 대한 논평 요청에 응답하지 않았다.

그러나 애널리스트들은 이미 에버그란데가 국유화될 가능성에 무게를 두고 있다.

아이리스 팡 중국 ING 수석 이코노미스트는 "정부가 공사를 계속한 뒤 주택용 부동산을 매각해 빚을 갚아야 할 가능성이 크다"면서 "정부 자본으로 에버그란데는 SOE가 되거나 SOE가 될 가능성이 높다"라고 말했다.

단기적으로 좋은 소식?

그것은 가까운 시일 내에 Evergrande(헝다그룹)와 금융 시장 그리고 경제에 좋은 소식이 될 것이다. 이 회사는 약 3,000억 달러의 총부채의 무게에 허덕이고 있으며, 일부 분석가들은 무질서한 붕괴가 금융 시스템과 경제에 충격을 줌으로써 중국의 "리먼 브라더스"의 순간을 촉발시킬 수 있다고 우려한다.

부동산과 관련 산업이 중국 GDP의 약 30%를 차지한다.

"Evergrande(헝다그룹)에게 있어서 국영기업(SOE)가 되는 것은 주택 구매자들의 신뢰를 회복하는 데 도움이 될 것"이라고 홍콩 제프리스의 주식 분석가인 Stephen Chung과 Calvin Lung이 연구 보고서에서 말했다.

최근 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 분석에 따르면 이 회사는 아직 매입자에게 양도되지 않은 주택 20만 채를 매각했다.

이번 조치로 이 회사는 "단기적인 유동성 압박을 완화시키는 동시에 국내외 채권 보유자들과의 채무 재조정을 보다 쉽게 수행할 수 있게 될 것"이라고 그들은 말했다.

게다가, 그것은 중국 정부에 광대한 부동산 시장에 대한 훨씬 더 큰 통제권을 줄 것이다. 국내 10대 부동산 개발사 중 6곳이 국영기업(SOE)이거나 주 투자자들의 지원을 받고 있다. 에버그란데는 일곱 번째 SOE가 될 것이다.

'초기의 끝?'

그러나 에버그란데(헝다그룹)가 국유화되더라도 중국의 부동산 침체에 대한 장기적 우려는 지속될 것으로 보인다. 그리고 그것은 중기적으로 중국 경제에 더 큰 위험이다.

에버그란데 가 국유화되더라도  중국의 부동산 침체 에 대한 장기적 우려는 지속될 것으로 보인다.

통계청에 따르면 8월 주택 매매는 1년 전보다 20% 가까이 급감했는데 이는 중국이 도시를 봉쇄하고 코로나바이러스 억제 조치를 취했던 2020년 2월 이후 가장 큰 감소폭이다.

부동산 투자는 7월의 1.4%에 비해 0.3% 증가에 그쳐 6개월 연속 증가세 둔화를 기록했다.

줄리언 에반스 프리처드 캐피털 이코노믹스(Capital Economics) 중국 수석 이코노미스트는 3일 "신규 도시주택 수요가 장기화된 구조적 쇠퇴 시대로 접어들고 있다"고 말했다.

주택 수요는 여러 가지 이유로 완화되고 있다. 결혼 건수는 2013년 이후 40%나 급감해 신혼부부의 수요가 줄었다. 그리고 도시 인구 증가세가 둔화되었다.

에반스 프리처드는 "개발자들이 줄어드는 파이를 놓고 경쟁하게 될 것"이라고 말했다.

"개발자들을 위한 환경은 훨씬 더 어려워질 겁니다. 이어 "에버그란데(헝다그룹)의 붕괴는 종말의 시작이라기보다는 중국 부동산 부문을 향한 긴축의 시작을 의미한다"고 덧붙였다.

에버그란데를 장악하는 것 또한 중국 경제에 대한 최근의 더 큰 개입 패턴에 들어맞을 것이다. 중국은 과열된 부동산 분야를 진정시키려 애쓰면서 기술기업부터 개인 등록금, 심지어 소셜미디어 인플루언서까지 민간기업을 단속해 왔다.

중국 ING의 아이리스 팡(Pang)은 정부의 부동산과 다른 산업들에 대한 단속이 경제에 해를 끼칠 수 있다고 믿고 있다.

"최근 정부 정책은 기업들을 부채 문제에 밀어넣는 것을 목표로 하지 않는다. 그러나 나는 단기간에 너무 많은 정책이 나온다는 것에 동의한다.

그녀는 "정책 리스크가 높아지고 있어 직원들에게 피해를 줄 수 있고, 따라서 소비도 타격을 줄 수 있다"고 말했다.