과연 인플레이션이 정점에 이르렀는가?

과연 인플레이션이 정점에 이르렀는가?

가격은 8월에 5.3% 상승 - 전염병 최고점 연속 돌파!

노동절 연휴를 앞두고 시애틀의 스페이스 니들 근처 역에서 휘발유 가격이 표시됩니다

미국 노동부가 화요일 발표한 자료에 따르면, 소비자물가는 8월에 끝나는 12개월 동안 5.3% 상승해 팬데믹 대유행 초기 이후 처음으로 월간 하락세를 기록했으며, 최근 13년 만에 최고치를 기록한 최근의 첫 번째 신호 중 하나가 마침내 인플레이션이 정점에 달하고 있다고 했다.

* 중요한 사실(KEY FACTS)

전체 물가는 7월보다 0.3% 상승해 경제학자들의 예상 0.4% 상승보다 낮았고, 에너지와 식품 가격 변동을 제외한 근원 물가 지수는 0.1% 상승해 2월 이후 가장 낮은 상승폭을 기록했다.

물가가 예상보다 낮아진 건 두 가지 요인이 있다.

첫째로 기저효과가 거의 사라졌다. 작년 팬데믹으로 4~7월 넉 달간 낮게 유지됐던 물가는 8월부터는 1% 중후반까지 정상화됐었다.

두 번째는 경제 재개로 급등했던 중고차 항공권 등의 가격이 내렸다는 것이다.
중고차 가격은 전월 대비 1.5%, 항공료는 9.1%, 자동차보험은 2.8% 하락했다. 또 자동차와 트럭 렌트 요금은 8.5%, 호텔 숙박료도 3.3% 내렸습니다.

델타 변이 확산세로 인해 여행이 줄어든 게 큰 영향을 줬을 겁니다.

월가 상당수는 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장의 '인플레이션은 일시적'이란 예상이 통했다는 분석을 내놓았습니다.

화요일 수치는 4월의 4.2% 증가 이후 가장 낮은 연간 인플레이션 수치이며, 2008년 8월 이후 가장 높은 수치인 7월의 5.4% 증가보다 약간 하락했습니다.

그러나 인플레이션 수치는 연준의 장기 목표인 약 2%보다 훨씬 높은 수준입니다.

JP모간은 "올 초부터 매달 급속도로 올라가던 인플레이션 추세는 이제 정점을 지나갔다"라고 밝혔습니다.

옥스포드이코노믹스의 그레그 다코 이코노미스트는 "우리는 인플레가 2022년에도 남아있을 것으로 예상하지만, 정점은 이제 우리 뒤에 있다"라고 말했다.

옥스포드이코노믹스는 중고차, 항공권, 호텔, 차량 렌트비 등 일시적 요인을 제외한 근원 CPI를 따로 계산하면 전년 대비 2.6% 수준이라고 계산했습니다.

전년 동기 대비 증가에 기여한 휘발유, 가구, 식품 및 주거용 지수는 모두 8월 평균보다 더 많이 상승했으며, 휘발유 가격은 월간 기준으로 2.8%, 식품 가격은 0.4% 상승했습니다.

지난 1년 동안 휘발유 가격은 팬데믹이 처음으로 국내 여행 수요를 위축시킨 지난봄 30% 이상 급락한 후 43%나 올랐다.

화요일 아침 브리핑에서, 바이탈 지식 미디어(Vital Knowledge Media)의 설립자인 시장 분석가 아담 크리사풀리(Adam Crisafulli)는 8월 수치는 "국내 인플레이션이 최고조에 달했을 가능성이 있다는 추가적인 증거를 제공한다"라고 말했다.

투자자들이 완만한 지표를 중심으로 모이면 주식에서의 반응이 긍정적일 것이라고 덧붙였다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 연례 경제정책회의인 잭슨홀 심포지엄에서 연내 테이퍼링을 시사한 것은 심포지엄 전부터 테이퍼링을 촉구하는 목소리가 연준 내에서 쏟아졌기 때문으로 분석된다.

파월 의장은 이날 "인플레이션과 고용에서 기대했던 수준에 이르렀다"며 이같이 밝혔다. 이 같은 일정은 시장에서 예상했던 수준이다.

파월 의장이 이런 일정을 확인함에 따라 앞으로 특별한 악재가 대두되지 않는 한 예정대로 연내 테이퍼링이 시작될 것으로 보인다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장

* 주요 배경(KEY BACKGROUND)

2020년 3월 팬데믹 불확실성이 절정에 달해 시장이 폭락하자, 제롬 파월 연방준비제도 이사회 의장은 완전한 경제 회복을 향한 "실질적인 추가 진전"이 이루어질 때까지 연준의 "미국 경제를 지원하기 위한 모든 수단"을 사용할 것을 약속했습니다.

그 이후로, 정부의 높은 지출이 문제가 되는 인플레이션을 촉발시킬 수 있다는 우려가 주식 시장의 변동성을 촉발시켰지만, 연방준비제도 이사회는 레저와 여행 등 전염병으로 가장 큰 타격을 받은 산업이 더 큰 소비자 수요를 충족시키기 위해 재조정되면, 가격이 진정되어야 한다고 거듭 주장해 왔다.

화요일의 브리핑은 중앙은행의 주장을 뒷받침하는 데 도움이 되지만, 아담 크리사풀리는 8월 인플레이션 보고서를 중심으로 랠리를 펼치기에는 너무 이르다고 지적하면서 물가가 "절대적으로 여전히 상승하고 있다"라고 덧붙였습니다.

* 접선(TANGENT)

월요일 발표된 뉴욕 연방준비제도 이사회(NYF)의 8월 조사에서는 원년 기대치가 5.2%로 0.3퍼센트 포인트 상승하면서 소비자 물가 상승 추정이 더욱 증가했음을 보여주었다.

월가 관계자는 "인플레이션은 상당 기간 꽤 높은 수준을 유지할 것이고, 문제는 내년 중반 테이퍼링이 끝날 즈음 물가가 정말 2~3% 수준으로 낮아질지 여부"라며 "그때도 물가가 3~4%에 달한다면 기준금리 인상이 따를 수밖에 없고, 이는 시장에 찬 물을 부을 것"이라고 말했습니다.

물가와 테이퍼링 외에 증세, 부채한도 상향 이슈도 점점 더 골칫거리로 주목받고 있습니다.

* 주의할 사항(WHAT TO WATCH FOR)

연방준비제도 이사회는 9월 22일에 열릴 다음 통화정책 회의에서 새로운 인플레이션 판독에 무게를 둘 것이 확실하다.


[참조] * 테이퍼링 : 테이퍼링(tapering)은 정부가 경제 위기에 대처하기 위해 취했던 양적 완화의 규모를 경제에 미치는 부작용을 최소화하면서 점진적으로 축소해 나가는 전략을 말한다. 출구 전략의 일종이다.

* 인플레이션 : '물가상승'이라고도 하며 한 국가의 재화와 용역 가격 등의 전반적인 물가가 지속적으로 상승하는 경제상태를 말한다. 이는 동시에 해당 국가의 통화가치 하락과 구매력의 약화현상을 가져온다.

- 본문 Forbes에서 발췌 -