'유령 도시', 헝다그룹 위기는 중국의 수백만 빈집을 양산.
헝다그룹의 해결은 여전히 전세계적인 관심을 끌고 있지만, 그것의 문제들은 훨씬 더 큰 문제의 일부분이다.
수 주 동안 병든 중국의 부동산 재벌은 투자자들이 막대한 부채가 어떻게 될 지 지켜보며 헤드라인을 장식했다. 더디게 움직이는 위기가 전개되면서 분석가들은 보다 깊은 근본적인 문제를 지적하고 있다. 중국의 부동산 시장이 수년간 공급과잉으로 냉각되고 있다.
중국 당국은 마침내 금요일 헝다그룹 사태에 무게를 실었다. 중국 인민은행은 이 회사가 사업을 잘못 관리했지만 금융 시스템에 대한 위험은 "통제할 수 있다"고 말했다.
주란 중국 중앙은행 금융시장과장은 이날 기자간담회에서 "최근 몇 년간 이 회사는 사업을 잘 관리하고 시장 변화에 따라 운영하지 못하고 있다"고 말했다. 대신 맹목적으로 다양화·확대하면서 영업지표와 재무지표가 심각하게 악화돼 결국 리스크로 이어졌다.
경고 표지판이 한동안 반짝이고 있다. 헝다그룹이 붕괴하기 전까지만 해도 전국적으로 수천만 채의 아파트가 비어 있는 것으로 생각되었다. 최근 몇 년 동안, 그 문제는 더 악화되었을 뿐이다.
마크 윌리엄스 캐피털 이코노믹스 아시아 수석 이코노미스트는 중국의 미분양 부동산이 여전히 3000만 채에 달해 8000만 명을 수용할 수 있을 것으로 추산했다. 그것은 거의 독일의 전체 인구다.
여기에 약 1억 개의 부동산을 매입했지만 점유하지 않았을 가능성이 있어 약 2억 6천만 명의 인구를 수용할 수 있을 것으로 캐피털 이코노믹스는 추정했다.
이러한 사업들은 수년 동안 정밀 조사를 받았고, 심지어 중국의 "유령 도시"로까지 불렸다.
여기 이 프로젝트들 중 몇 가지와 이 문제가 어떻게 처음 발생했는지 살펴봅시다.
부동산과 관련 부문은 중국 경제의 막대한 부분을 차지하며 GDP의 30%에 육박한다. 윌리엄스에 따르면 건설 및 인접 활동과 관련된 경제 생산의 비율은 "다른 주요 경제국보다 훨씬 높다"고 한다.
수십 년 동안, 그것은 그 나라가 빠른 경제 성장을 지속하는 데 도움을 주었다.
그러나 수년 동안, 비평가들은 그 성장의 엔진이 세계 2위의 경제대국을 위한 시한폭탄을 만들고 있는지에 대해 의문을 제기해 왔다. 그것은 부분적으로 많은 개발자들이 그들의 프로젝트에 자금을 대기 위해 떠맡은 막대한 부채 때문이다.
중국의 가장 부채가 많은 개발자로서 헝다그룹은 3,000억 달러 이상의 부채를 안고 지속 불가능한 성장의 상징이 되었다.
그러나 무디스 애널리틱스의 크리스티나 주 이코노미스트는 "헝다그룹만 고군분투하는 것은 아니다"고 지적했다.
지난 며칠 동안, 많은 다른 개발자들이 대출자들에게 상환할 시간을 더 달라고 요구하거나 잠재적 채무 불이행에 대한 경고를 하면서 그들 자신의 현금 흐름 문제를 공개했다.
최근 보고서에서 주씨는 12개 중국 부동산 회사가 올 상반기 총 192억 위안(약 30억 달러)에 달하는 채권 상환을 연체했다고 썼다.
그녀는 "이는 올 상반기 전체 회사채 채무불이행의 약 20%를 차지했으며 이는 중국 본토에서 모든 부문에서 가장 높은 수치"라고 덧붙였다.
대유행으로 활동이 일시 중단되었다. 그러나 건설은 나중에 중국이 다시 문을 열자 다시 활기를 되찾았고, 중국의 부동산 시장은 잠시 반등했다.
그러나 그 이후 시장은 다시 삐걱거렸다. 그리고 당장 안도할 기미는 보이지 않는다.
지난 몇 달 동안 "가격 상승, 주택 건설[건설] 시작 및 판매"의 측정치가 상당히 줄어들었다고 주 연구원은 지적했다. "8월 분양한 용적률로 측정한 부동산 매물은 전년 동기 대비 18% 감소했다"고 그녀는 덧붙였다.
같은 달, 새로운 주택 가격은 1년 전보다 3.5% 소폭 상승했는데, 이는 2020년 6월 부동산 시장이 대유행 여파에서 회복된 이후 가장 작은 성장이다"라고 주씨는 썼다.
윌리엄스는 연구노트에 "중국의 주거용 부동산 수요가 지속적으로 감소하는 시대로 접어들고 있다"고 썼다. 그는 이것을 "헝다그룹의 고민과 다른 고차입 개발자들의 고민의 뿌리"라고 불렀다.
그렇다면 수요가 있더라도 미완성 프로젝트의 문제가 있다. 경제학자들에 따르면, 중국의 대부분의 신규 부동산은 완공되기 전에 팔리고 있는데, 이는 주택 건설업자들의 차질이 구매자들에게 직접적인 영향을 미칠 수 있다는 것을 의미한다고 한다.
윌리엄스 대변인은 "실패한 개발자들이 구조조정에 나서면서 진행 중인 프로젝트가 계속 진행될 수 있도록 당국이 강력한 인센티브를 제공할 것"이라고 말했다.
뱅크오브아메리카(Bank of America)의 최근 분석에 따르면 헝다그룹은 아직 매입자에게 양도되지 않은 주택 20만 채를 팔았다. 그것은 국내 2위의 개발업자에 의해 주택 구입자들이 빈손으로 남겨질지도 모른다는 우려를 더욱 악화시켰다.
최근 몇 주 동안, 정부는 위기에서 오는 결과를 제한하고 일반 국민을 보호하는 데 초점을 맞추고 있다.
중국 인민은행은 지난달 말 헝다그룹을 구체적으로 언급하지 않은 성명에서 "부동산 시장의 건전한 발전을 유지하고 주택 수요자의 정당한 권익을 보호하겠다"고 다짐했다.
주 총무는 금요일 헝다그룹이 고립된 현상이라고 말했다.
이어 "국내 부동산 시장은 안정된 땅값과 집값, 기대치를 유지해 왔다. 대부분의 부동산 회사들은 꾸준히 운영되고 있고, 재무 지표가 좋다. 그는 기자들에게 "부동산 업계가 전반적으로 건전하다.
모든 부동산 회사들이 심각한 곤경에 처한 것은 아니다. 줄리안 에반스 프리처드 캐피털 이코노믹스 중국 수석 이코노미스트는 일부 선수들이 분명히 고전하고 있지만 "대부분의 개발업자들은 채무불이행 위기에 처해 있지 않다"고 말했다.
그는 고객들에게 보낸 메모에서 "두 가지 예외를 제외하면 대부분의 주요 개발자들은 에버그란데(헝다그룹)보다 훨씬 강력한 재무 상태에 있으며 전염 공포 속에서 일시적으로 차입 비용이 급증하는 상황을 헤쳐나갈 수 있을 것"이라고 말했다.
적어도 단기적으로는 "현재 시장의 불안감을 해소할 수 있을 것"이라고 그는 덧붙였다.
그러나 장기적으로는 별 문제가 없을지도 모른다.
에반스 프리처드는 "향후 10년간 주택 수요의 구조적 감소를 성공적으로 헤쳐나가는 것은 더 어려운 것으로 판명될 것"이라고 썼다. "수년에 걸쳐 장기화된 부문 통합은 곧 있을 개발자 실패의 물결보다 더 가능성이 있어 보인다."
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